Возможна ли данная химическая реакция?

Невозможна. Во первых, оксид магния не растворяется в воде. И даже если он прореагирует с водой, то при этом образуется гидроксид магния, который тоже нерастворим в воде. Не знаю, может ли существовать вещество Cu3(PO4)2, и какова его растворимость в воде. Но это и неважно, из-за нерастворимости оксида магния. Итак, в водном растворе такую реакцию провести невозможно.

Не знаю, существует ли какой-либо растворитель, в котором исходные вещества растворялись бы.

Не удастся провести такую реакцию и в расплаве, т.е. "спеканием", так как температура плавления оксида магния 2825 °C. Вряд ли удастся кому-либо достичь такой температуры, да и в чём такую реакцию проводить, в посуде из какого материала?